导读： 分析人士称，原油大衰退或在重演80年代的十年大熊市。而美国和沙特的这场原油价格战，使这场漫长衰退越演愈烈。覆巢之下，焉有完卵？最终谁将胜出谁又将出局？
自去年10月到如今，油价已经暴跌近60%。这样的下跌可以说是非常极端的，在过去70年的历史上也只出现了三次。彭博称，此轮油价暴跌的情形与1985年类似，当年沙特阿拉伯将目标转向抢夺市场份额，开启了原油市场的十年大熊市，直到本世纪初以中国为首的需求增长才得以改变。
去年11月，以沙特为主导的原油输出国组织（OPEC）选择了类似80年代的策略，拒绝减产保价。《货币战争》一书作者里卡兹（Jim Rickards）认为此次油价暴跌并不出乎意料，沙特作为主要边际供应者，肯定发现美国已经开始从全球最大能源出口国转向一个原油净出口国。随着全球经济的放缓，市场对原油的需求也在不断下滑。他指出：
“如果沙特不能彻底消灭美国页岩油，那么沙特至少希望能使得一部分页岩油生产商破产，从而使得美国页岩油产量减少。为了实现这一目标，沙特需要保证油价处于低位以拖垮生产成本较高的美国页岩油生产商。“
覆巢之下，焉有完卵？
沙特的优势来自于他们开采原油的边际支出是全球所有国家中最低的。沙特从地下开采出原油仅仅需要数美元。发现原油，进行勘测和进行开采。一切对沙特来说都是那么简单，该国的原油基础设施已经建成数十年。因此即使当油价低至40美元，甚至30美元时也不会出现太大问题。
也就是说，超低的油价将给美国页岩油生产商带来巨大的财政压力，会导致企业债务和垃圾债券出现违约，但也保证了沙特不被过低的油价伤害太大。国际能源署的最新的原油市场报告也给出了这场大战的信息：沙特正在这场价格之战中胜出，尽管沙特付出了巨大的代价，如外储的加速消耗。
事实上，沙特下得这盘棋也将自己推入了险局。国际货币基金组织（IMF）称，如果油价持续5年低于50美元/桶，沙特很有可能会走向破产，其外汇储备将消耗殆尽，并将影响到当地社会稳定。
金融咨询公司Insight Discovery首席执行官奈杰尔（Nigel Sillitoe）从基金经理中的调研估计，过去六个月里沙特阿拉伯货币管理局（即沙特主权财富基金）从全球市场中撤出500-700亿美元。业内人士估计沙特货币管理局撤资的金额在700亿美元之上。
当然，这需要相当严重的地缘政治局势来保持油价连续五年低于50美元/桶。还有一种可能性就是美国、加拿大、挪威等原油大国继续发现大量的深海原油，足以破坏这个全球最糟糕的政权体系。但是，还有一个更好的选择就是更多再生能源的开发和使用。
根据IMF的估算，中东国家中科威特的盈亏平衡油价为49美元，触及当前油价水平。2022年世界杯东道主卡塔尔的盈亏平衡点为56美元，而阿联酋则需要73美元。不过，这些国家已经积累了大量的财富足以度过“荒年”，IMF表示，阿联酋有足够的财力来承受低油价战至少30年，而卡塔尔和科威特也能支撑25年。
又重创了谁？
低价之战下，分析师认为最先遭受重创的将是二三线的钻探和开采公司。对于向埃克森美孚这样的大公司虽然不会遭遇破产。但情形并不会太乐观，原油巨头们最近几个月已经削减了逾300亿美元开支，还采取了裁员和推迟项目等举措。预计这些公司还将削减更多开支。
《华尔街日报》指出，2015年上半年，全球四家规模最大的原油公司在新项目、股票回购和股息上的合计开支超出它们合计现金流逾200亿美元。这四家公司是荷兰皇家壳牌有限公司、英国原油公司、埃克森美孚和雪佛龙公司。这个礼拜，它们将陆续公布业绩，或许会有创纪录的负自由现金流。
而规模小，成本高同时背负了大量债务的公司会走向破产。债务违约情况也会增加，有行业人士认为，当油价处于45-55美元/桶的区间，原油公司的原油项目将无法盈利，公司的债务将在2015年末或是2016年初出现违约潮。
