陈少川 （
本栏认为，要从资金流动的角度分析对股票市场的涨跌影响，必须进行详细阐述资金的来龙去脉，同时结合了市场情绪、交易行为和指数走势等多方面因素，才可以更贴近资金演变的过程步骤，资金变动观点应该如何进行？本栏认为重点在于持续力道的增强与时机的启动，这一切都跟资金有关。
资金的投入主要分场内存量资金与场外增量资金，目前只有存量资金在来回捣鼓，没有出现场外增量资金横冲直撞，很难看到出现大幅度行情发动。
什么是“场内存量资金”呢？场内存量资金是指存留在证券账户内的资金，它的特点是资金长期留在市场，不管盈亏都会存留。基本上流出的概率与可能性不大，而且这个资金的参与者对市场波动较为敏感，操作相对谨慎，通常不会盲目追涨或杀跌。
当然也有部份资金因为长期套牢不愿意卖出，也成为长期的资金与筹码的沉淀。这部份可以是一般散户的亏损，也有可能是大股东长期投资的资金，更是长期投入有盈利但因为股权占比关系不会轻易卖出，当然不卖出不代表不会质押。这些林林总总都是场内存量资金的状况，来源多相对复杂，不容易说清楚。
存量资金的活跃度往往决定了市场的短期波动幅度，如果存量资金持续观望，市场成交量会萎缩，指数也难以大幅上涨。例如近期从去年12月31日封关收盘3351点缩量下跌，这个点位非常重要，它早从更早之前的12月16日已经开始缩量，但即使是缩量还是没有出现价格下跌，到封关日时才下跌，反应的是原来投入的场内存量资金看涨，到了年底最后一天不愿意再持有，才导致后来的下跌。
尽管下跌但跌幅未扩大，只回测80日均线下方，横向对比去年9月30日的开盘，没有回补9月27日收盘3087点，关键是下方160日均线的支撑护守，才有到今年1月13日最低点位完成后反击。
盘面上看起来似乎是价格现象，实际上是成交量萎缩有关，因为成交手数急速降低到160日平均值水平后，才有跌不下去，或是不愿意再跌的演变，反应的也是筹码有效锁控后造就的优势。缩量其实不代表市场买盘不足，它一样可以是不愿杀跌，重点在于后面必须放量上扬，因此2月7日后的增量就是最好的放量反击拔高重新回到中长周期涨势的结构。
但也因为后续持续再放量的特征不明显，所以始终也只能维持稳定的碎步上涨，没有出现一次必须的，也是必要的冲锋陷阵的一根巨量长红大涨的日K线横空出世。简单的说，多方已经准备就绪，就等待集结号吹响后一轮涨势就此发动。
何时会落实这个主动出击的明确涨势呢？一般状况下从去年12月13日缩量后的40天修整就应该启动，目前已经运行56天，即将满足其后的第一个20天运行。常态下应该在未来4个交易日后启动涨势，即下周二应该会是一次发力的关键时刻，但本周收周K线拔高越过3407点的可能状况也会出现，原因是“时间周期到了”，再怎么压缩也会因为压不下去而反转发力，最关键是启动时机。
任何一次的启动上涨必须是场外增量资金的投入，何谓“场外增量资金”呢？市场基本没有定论，但简单的说，是从从银行账户或其他资产类别流入股市的资金，这部分资金通常是在利好消息刺激下，投资者往往情绪较为激进，容易盲目追高，例如去年9月30日及10月8/9/10日的三天，就是场外增量资金大举进场的代表。
增量资金的大量涌入会导致成交量急剧放大，推动股价快速上涨，但也容易引发市场的短期泡沫。一旦利好消息兑现或情绪降温，市场可能迅速反转。所以后来的行情演绎，都围绕在2024年10月8日收盘3489点以下运行，有没有跌破9月27日的收盘，形成似乎是有锅盖，下有铁板的来回浮动。
何时会启动资金反扑后将指数拉高越过3407点后再涨呢？这股份需要出现明确的市场强烈买进的情绪发酵，与交易行为的热络。即交易频率太低自然交易滚动换手的周转率也降低，成交金额与成交手数自然也会降低。这两个关系都会互相影响，此消彼涨，或此稳彼涨等操作手法出现。
市场操作情绪驱动交易是推动股价短期波动的重要因素，无论是场内还是场外资金，情绪的波动都会影响投资者的决策。场外增量资金盲目追高往往会导致“买在最高点”，但只要“高还要更高、涨还要更涨”的气势存在，场外增量资金就会大胆的追高买进，形成一轮涨了还要再涨的气势与契机，持续推动进一步的涨势。
存量资金的谨慎与场外增量资金的大胆投入几乎形成两种鲜明对比，但可能因为资金启动后连动或牵动原来纹风不动的存量资金，会形成新一轮的带动唱，进而构成有力的发力上扬。在市场调整时可能会出现减少抛压，但也可以是越买越涨，越涨越追高的操作，关键在于获利的收益条件与因为“赚钱效应”后胆子也大起来，更因为追高可以赚钱，也不在乎高位买进。
市场交易行为的多样性如何解读分析？卖出行为可能是获利了结、解套或调仓换股，而买入行为可能是追高、抄底或长期布局。市场的复杂性在于，没有人能确切知道“谁在买”或“谁在卖”？交易行为的多样性决定了市场的动态平衡。
指数的走势与关键点位取决于短期波动与长期趋势的认同效应，短期作用往往由情绪和资金流动主导，长期趋势则更多依赖于基本面和政策环境。例如，创业板市场的高换手率和快速回测下跌，反映了短期资金的快速流动和市场的高风险特征。
本栏认为3407点是第一个重心，本周应该要直接拿下。周K线的点位在3452点，多方应该可以在本周一举成功越过。这两个点是市场多空双方博弈的重要位置，突破这些点位往往需要足够的资金和情绪支持。如果多方能够有效突破这些压力位，市场会进入新的上涨阶段；反之，多方无力突破，会继续修复整理直到改变为止。
作者本名陈少川，笔名麦克，匿名笑笑人生，祖籍广东省潮安县，1960年生于马来西亚，80年赴台求学，83年毕业,87年开始接触期货，于89年转战台湾股票市场，将证券投资行业当成终身事业，专研至今超过25年，独创《麦氏理论》，是理论创始人，每日都有文章发表在米谷网、投资快报，也是电台、媒体的常客，著有多本有关技术分析书籍。
