【开盘论市】本周到下周二演绎，第四季度继续看涨

陈少川 （2025年9月26日 13:15

从指数分化到板块百态，用【麦氏理论】拆解当前市场趋势与分析本质，本栏认为：当前市场呈现出“指数分化、板块各异” 的复杂特征 ， 上证指数缩量小涨、深证成指与创业板指缩量创新高，板块中既有放量突破也有缩量新高。

这种 “看似矛盾却持续上涨” 的状态，恰好印证了【麦氏理论】“重趋势推导、轻结果预测” 的核心逻辑，也能解答 “为何不应执着于涨跌判断，而应聚焦趋势特征” 的关键问题。

一、先解指数：缩量与创新高的矛盾？用 “均数量线趋势” 破题

市场对 “深证成指、创业板指缩量创新高” 的争议（是打开空间还是高峰修整），本质是脱离 “量价同步性” 的主观判断。若用【麦氏理论】“均数量线 + 价格趋势” 的核心逻辑拆解，反而能找到清晰方向：

1. 缩量创新高的本质：“筹码锁定” 而非 “量能不足”

【麦氏理论】中，“缩量” 是否利空，关键看量线趋势是否同步、筹码是否锁定。若此前已形成 “5 日、10 日、20 日均数量线多头排列”（量能持续递增后进入稳定期），此时缩量并非 “买盘不足”，而是 “前期获利筹码未松动，场外资金无需大量进场即可推升价格”。

这正是 “筹码锁定” 的特征（如电子设备板块缩量创新高，本质是持股者惜售，少量买盘就能突破）。反之，若此前量线已出现 “5 日量线跌破 10 日量线”（量能先萎缩），再缩量创新高则属于 “量价背离”，才需警惕 “高峰修整”。

当前深证成指、创业板指的缩量创新高，若搭配 “短期量线仍在中期量线上方（如 5 日量线≥10 日量线）、价格站稳所有短期均线（如 20 日均线）”，则 “缩量” 是良性信号，说明趋势未断，反而体现了 “无需大量资金就能推升” 的强势。

【麦氏理论】“重推导、轻预测”的精髓，并且生动地描绘了当前市场复杂而微妙的态势。本栏不是在给出一个简单的答案，而是在进行一场深刻的“市场状态诊断”。

梳理和深化推导分析的核心要点提炼，当前市场的核心特征，“趋势延续与量价结构分化”。

上证指数：缩量小涨，趋势未坏

状态：多头趋势中的“缩量整理”。

推导：缩量表明抛压不重，筹码稳定性尚可，但同时也说明增量资金入场意愿不足。上方均线量压是客观存在的阻力，市场需要通过时间或空间来消化。结论是“看涨但不盲目乐观”，需要观察后续补量的情况。

深市与创业板缩量创新高——核心矛盾点

状态：这是市场最“劲爆”也最值得玩味的信号，两个可能性：

A（强势）、筹码锁定极好，用少量资金即可推高，是强势特征，可能打开上涨空间。

B（警示）、买盘力量衰竭，是量价背离的初步信号，可能进入高位修整。

 “人言言殊”，恰恰是专业分析应有的态度——承认不确定性。真正的关键在于制定观察标准，后续是“补量上攻”确认强势，还是“放量滞涨”或“缩量下跌”形成背离？

板块轮动：健康且充满韧性

状态：半导体、电池（放量涨）、电子设备、IT设备（缩量涨）、软件、有色等板块的不同量价表现。

推导：一幅健康的市场画卷。有板块带头冲锋（放量），有板块稳健跟进（缩量也能涨），有板块回踩夯实（回测缩量稳）。这说明资金并没有离场，而是在不同板块间流转，市场内在的做多动力依然存在。这正是“想跌却跌不下去”的结构性原因。

这样的走势，在沪市上横向运行超过20天，但深市的深证成指及创业板指数却持续创新高，即使到周五，深市仍站稳在5~10日均线之上，这样的趋势形态特征意谓可以随时再创新高，到底可以涨高到那个高度？无法简单的论述判断，只能依势依序的跟进，这是目前最好的操作选择，除了这个没有其它更好选择。

周五收周K线，本周是下周变化的关键，重点是：下周仅剩两个交易日，9月份结束，下下周三开始进入10月份，今日第四季度，今年最后的三个月，它会延续9月份的走势，即第三季度的步骤。

在没有完成涨势的结构中继续维持强势挺进，究竟可以涨到何种程度？本栏只能说，在上涨趋势没有改变之前应该继续看涨，至于涨到何种程度要进一步从成交手数与成交金额进行对比，交叉分析与比对才可以找到更好的解读说明。

其中日成交金额与流通市值比较应该占比多少才算安全？超过多少视为危险？这会是下个阶段要解读的。不管哪一种方式，都无法完整解读筹码锁定后的涨势，其中泛电子概念股的强势很难用一句话简单解释，继续看涨是趋势上涨唯一的选择。