【开盘论市】沪市调整幅度偏大，深市回测缩量低接

陈少川 （2026年6月1日 11:31

上周五上证指数最终以4068点作收，下跌30.07点，跌幅0.73%，成交手数明显放大。在5月份最后一个交易日，多方在午盘之后出现较大幅度压低作收，究竟这样的操作的基础是什么？为何这样操作？这个结果又造成市场多空看法分歧。

本栏一再强调，沪弱深强是目前的市场结构，所以应该将所有重心放在深市上，其中创业板市场才是关键中的关键。

前面分析强调，多方要持续维持强势上涨，必须来一次大幅度震荡洗盘，必须将目前这个区域的浮筹清洗出场，将没有信心的持股洗出来后，才有再涨的机会。

每一次上涨之前都必须甩轿，不可能承载这么多浮筹，更重要的是前期买入有效锁定的筹码始终都没有抛售，新紫金进场如果试图拉高建仓，等同将价格拉高给前面买入者获利了结，不可能这样操作。

场外增量资金绝对是最聪明的资金，他们不会在意于短线的操作，但即使是持续买入，也不可能毫无节制不断垫高成本加码拉抬，所以清洗浮筹是必须的操作手段。

上周五创业板指数确实也有明显的回测，但不管如何回测，依然站稳在10日均线之上，这个形态与结构说明，多方随时可以再创新高。不会因为上周五稍微下跌就跌破了所有支撑，反过来，正因为这样回测下跌，可以试时适度消化筹码后再强势拔高。

创业板指数还是明确的多头涨势，深证成指一样如此，比较弱的是上证指数，结果周一反而是沪市表现比较积极强势，深市反而偏弱。这个现象说明，市场资金确实有明显从深市转入沪市的现象，但还无法立即这样论述，它也可以只是短期现象而已，也可能到周二又回到深市走强。

本栏谈到，上证指数目前处于40~80日均线的护守支撑区域，两条均线交叉形成“一涨一跌”，它会先反应长期的下跌后，再回来进行短期的助涨。这是【麦氏理论】“价格均线体系”里头提到的“第四个圈”，它俱有长期趋势支撑护守助涨的趋势基础条件，所以回测这两条均线区域后再涨是可以预期的演绎变化，随时关注这个特征变动。

本栏一再强调，成交量是目前这个阶段中最大的变数，正因为很长时间周期内维持如此稳定的成交金额与成交手数，更重要的是价格上涨造成的成交金额放大，成交手数反而稳如泰山，几乎不受影响，说明筹码的稳定性与被有效锁定的作用。

只要筹码不散出多方就有机会积极作价后拔高，即多方可以进一步构建有利的优势后再次拔高上涨，差别在于后续的涨势无法也不可能采取更高效的以量破价，主要是无法确认资金可以源源不断投入，所以会采取逐步消化市场卖压后再逐步垫高成本加码拉抬。

这个操作手法会比较“旷日费时”，要慢慢磨耐性。市场经常谈到“久盘不涨必跌”。表面上看起似乎这个说法有一定的道理，但在实质的市场状态下未必如此。所谓久盘不涨的“久盘”到底多久？

通常横向10~20天是一个周期，20~40天也是一个周期。一般情况下，在第一个20天内不容易压低下跌，但第二个周期完成后会出现一次比较明显的回测，这是常态。

40~44天后回测通常可以回测到前面的低位，甚或跌破前面低位，但此时成交量的增减变化成为后续是否再下跌的主要变数。即只要缩量就不会构成持续的压低再下跌，这是所有判断的基准。

市场所有“必跌”的概念是——只要看到稍微大一点点的下跌就是下跌。例如之上稍微出现一根比较明显的黑K线下跌就看坏。或是呈现较大面积的跌势与跌幅就看坏，其实未必如此。

市场最不好的概念在于绝大多数人都在用眼睛看，以为“眼见为实”，实际上所有的“眼见”都是人家要给你看到的，不给你看的，你永远都看不到。

例如可以压低的下跌，以为很糟糕，要反转下跌了，实际上是刻意洗盘的手段与手法而已。就如上周五的下跌，有股民告诉我，已经明确从高位下跌。真的是高位下跌吗？

何谓“高位下跌”呢？很多时候随意说说很简单，要罗列出明细的事实状况证明却很难，为何如此？因为高位下跌不能只是眼见为凭，必须有客观的趋势为证。

多数股民朋友习惯用感觉，会说：“我感觉会跌”？或“看到更多个股下跌”？实际上经常性被自己的感觉给骗了，更多状况是弱势股下跌，强势股照涨不误，偏偏您只看下跌的个股，不愿意看上涨的个股，这才是问题的关键所在。

后续要如何跟进行情的演绎呢？还是一样回归“均数量线及均线”的趋势，如此而已。到目前为止，沪深两市的量潮趋势还是偏涨，明显偏涨，没有任何下跌的动向，差别在于价格均线的趋势变动有很大不同。

深市的价格均线趋势明细偏涨，沪市偏调整。调整行情也可以下跌再涨，但所谓跌是跌幅不深，一旦压低就会缩量，这才是关键。

操作的重心如果是放在题材选择与个股上，完全不受影响，因为会涨的个股照涨不误，不会涨的个股，会留成仇，大致上如此。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。)