【开盘论市】3~5天快速大幅度缩量俱备强反击

陈少川 （2026年7月29日 10:44

日期：2026年7月28日 星期二

周二股市场呈现出剧烈的二八分化，一边是科技题材受到韩国股市的的恐慌性下跌而被牵连，一边是防御性板块的逆势走强，其中银行、石油石化、酿酒及保险翻红，对指数的稳定有作用，所以沪市上证指数跌幅缩小，但深市跌幅较大，创业板指数重挫7.35%是重灾区。

A股三大指数集体重挫，收盘沪指跌1.16%报3813点，深证成指跌4.52%，受科技股拖累最严重的创业板指暴跌7.35%，科创50也大跌6.33%。与上午“创业板指跌5.37%”的实时数据相比，跌幅在午后进一步扩大。

沪深两市成交额约2.04万亿，较前一交易日缩量约500亿元，虽然指数大跌，但整体成交手数是急速萎缩，持续三天。以金额对比，周二的萎缩程度更明显，其中C长鑫成交金额444.28亿元，与周一1412亿元比较差很多，但整体半导体成交金额达到3919亿元，比周一的3478亿元还大，显示半导体是带量下杀破底，存在一定的变数。

全市场上涨个股仍有约2600只，下跌约2700只，呈现“权重砸指数，个股涨跌各半”的局面，以个股涨跌幅来看当然跌得多，但以行业板块涨跌幅比较，开盘时只有7个红盘，收盘还有50个红盘，显然多方表现算是不错，显然差别在于跌幅。

通信设备板块跌幅11.61%最为严重，本栏看法是反应过度，跌幅最严重的有新易盛、直播现场、衡东光、天孚通信及仕佳光子等，超过10%以上的有14只个股，亨通光电跌幅9.97%，排第14名，扩散下跌极其严重。

正因为会涨，所以下跌时速度也飞快，后面反击时也会来得又急又快又强又猛，这是因为下跌缩量反应价格差异后，构成成交量急速萎缩后的反击，正负反差的关系，值得关注。

板块剧烈分化重灾区在AI硬件方向全线崩溃，CPO、存储芯片、PCB等概念领跌。代表个股如新易盛跌超17%，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）集体重挫超10%，兆易创新等龙头跌停。下跌压力主要来自美股芯片股抛售潮的蔓延，以及市场对英伟达等巨头资本开支的担忧。

逆势上涨的有大消费板块（白酒、乳业、食品）和银行股大幅走强。金种子酒、盐津铺子等多只消费股涨停，农业银行、工商银行涨超3%，反映了资金在市场动荡时流入高股息和防御性板块避险。

韩国股市熔断是周二A股大跌的“导火索”之一，但本栏认为不应该关联到A股才对，因为两个股市的关联性不强，主要是市场操作情绪受影响。本栏认为：“破底创新低”和“底背离”，主要针对科技成长板块，周二的下跌直接受到了韩股熔断带来的情绪冲击，同样的也会带来后续的反击。

韩国KOSPI指数因跌幅达到10.84%，触发了全市场熔断机制，交易被暂停了30分钟恢复交易后再跌。韩国股市的重挫，主要是由科技巨头三星电子暴跌超12%、SK海力士暴跌13%所带动。与隔夜美股半导体大跌一脉相承。

韩国作为全球半导体产业重镇，其股市暴跌进一步强化了市场对全球科技股（尤其是硬件端）的悲观预期，这种恐慌情绪迅速传导至了A股的CPO、存储芯片等关联板块。

本栏采取技术层面解读，“缩量破底”与“底背离”，创业板指大跌7.35%，创今年4月10日以来新低，且下跌过程中成交缩量。技术分析上，缩量下跌通常被解读为抛售力量衰竭，承接盘同样不足的信号。这属于“被动去杠杆”的阴跌，而非恐慌性放量见底，可能意谓着指数还需要时间在低位盘整。

“底背离”的反复是这次的特征，创业板指数在当前位置已第二次出现“股价创新低、MACD指标未同步创新低”的底背离信号。底背离常被视为下跌动能减弱的信号，但背离的形成不代表立即反转。由于反弹时“始终没有放量”，说明反弹动能不足，市场可能仍处于“磨底”周期。

指数再度走弱，走出大幅缩量重挫格局，盘中直接破底创新低。很多人疑惑，大跌为何不见放量？

本栏观点清晰，此刻缩量杀跌，重心不在主动大规模出逃，而是借破位形态，逼迫场内浮动筹码主动释放。

放量大跌，是资金恐慌集中出逃，风险一次性宣泄；缩量破新低，代表场外买盘持续观望，缺少主动承接，少量卖压便可压低指数，同时利用创新低制造绝望氛围，动摇持仓者信心，诱出最后的割肉浮筹。

这一轮调整的核心任务，就是重塑筹码结构，清洗心态薄弱的短线持仓。技术面上，价格刷新阶段低点，指标却未能同步创出新低位，形成底背离结构。

底背离代表空头动能逐步衰竭，但必须厘清一个关键认知：背离仅是动能转折信号，不等于即刻反转见底，只说明持续无节制杀跌的空间正在收敛。不可一见底背离就急于重仓抄底，磨底阶段反复拉锯、假破位屡见不鲜。

依照量潮循环逻辑观察，当下重点紧盯两大确认条件：

其一，持续缩量能否延续直至地量水平，抛压充分消化；

其二，后续反弹能否有效补量。跌时缩量代表抛压衰减，想要扭转弱势格局，反弹阶段必须出现明显增量资金进场，以量破价，才能把背离转化为有效的企稳低点。

操作层面保持耐心，不被盘中急跌引发情绪化交易。重仓者不宜在无量杀跌过程中盲目杀底；持币者继续等待两大信号共振：不再创新低叠加温和放量反攻。筑底从来一蹴而就，筹码充分交换完成之前，震荡磨底仍是市场主基调。

只要针对横向区间整理放量后形成有效的筹码滚动，同时成本垫高后，一样可以构建有效的强势反击上涨，蓝英装备就是最好的例子，同时像科蓝软件、中科信息的表现就很稳定，不妨关注。