【开盘论市】五子送财涨势结构，10日均线3493点低接

陈少川 （2025年7月16日 11:27

稳定币（Stablecoin）正式进入“立法+合规”阶段后，其资金属性正从“加密世界现金”升级为“全球离岸美元的新容器”。对资金市场、A股和资产价格的影响，可拆成三条链：

一、资金市场：短期美债收益率下行，美元流动性“链上再造”  

1. 需求端：USDT、USDC 等美元稳定币储备中 60% 以上为 3 个月以内美债，2024 年仅 Tether 就买下了约 400 亿美元 T-Bill，体量已接近最大货币基金。  

2. 价格端：BIS 实证表明，每 35 亿美元净流入可在 10 天内把 3 个月美债利率打低 2–2.5bp；反之若赎回，利率弹升 6–8bp。  

3. 结论：稳定币成了“袖珍版 QE”，持续吸金将压低短端利率，变相向全球输出美元流动性，离岸美元市场利率（SOFR、CNH Hibor）同步下行。

二、A 股：三条传导路径，先主题、后北向、再比价  

1. 主题映射：美国《GENIUS 法案》+ 香港《稳定币条例》落地，A 股“数字货币/跨境支付”概念股已被游资点火——  

   • 御银股份（002177.SZ）5 天 5 板  

   • 中科金财（002657.SZ）一周 +44.9%  

   • 恒宝股份（002104.SZ）一周 +50.5%  

   资金逻辑：政策红利→支付基础设施估值重塑。

2. 北向资金：稳定币 8 月 1 日开放兑换后，港版 USDC/USDT 可直接在券商 APP 兑换离岸人民币（CNH），再经沪深港通买入 A 股。预计首批“合规通道”规模 50–100 亿港元，相当于一次小型降准。

3. 比价效应：若离岸美元利率低于在岸 50–80bp，将触发“套息+打新”组合——外资借稳定币换 CNH，申购高股息中字头、红利 ETF。高股息、低估值资产率先受益。

三、资产价格：从“流动性溢价”到“商品—权益螺旋”  

1. 流动性溢价：稳定币≈链上“数字现金”，市值每增 100 亿美元 ≈ 传统体系多出 100 亿离岸美元。全球风险资产同步抬估值，A 股风险溢价（ERP）中枢或下移 0.3–0.5 个百分点。 

2. 商品—权益螺旋：稳定币储备持续增持短债，压低短端利率→美元走弱→大宗定价货币效应显现。光伏、钢铁、铜等“美元计价”品种已率先反应，带动周期股 EPS 与估值双升。  

3. 资产再通胀：稳定币的“100%准备金”属性决定其不会直接买股，但会放大所有“现金等价物”的稀缺溢价——高股息、低波动、强现金流资产将享受再通胀溢价。

一句话总结  

稳定币的合规化 = “链上美元水龙头” + “离岸人民币入口”；对资金市场是短端利率下行，对 A 股是先炒支付主题、再吸北向增量，对资产价格是流动性溢价推升全球再通胀交易。

本栏认为，撬动A股大张的主要原因是资金的流入，造就资金流入A股的重大变数就在稳定币，即这一轮的上涨就是这个原因，如果您没有关注这一段行情变数，必须积极注意这个信息对市场的影响。

务必认识整体市场的资金变动问题，简单的说，大资金来了，大量资金投入A股市场的时机来了。对一般股民朋友来说，没有其它可以选择的，直接跟进就对了，别犹豫不决，不要举棋不定，要快快进场，不要等到上证指数大幅度涨高后才被吸引进场，那个时候您已经没有优势了。

别再问会不会涨过3674点？别说是3674点，更高点位都可以顺势、顺利突破，今年下半年是最最最关键时刻，目前才开始。如果您错过第一段低位买进时机，现在还来得及跟上。如果还在观望，后面只有最高买进。如果到时候意谓价格已经偏高，不敢买进，估计会大大错过这一轮行情。

本栏认为A股市场即将进入全面“比价效应”，所有股票都会比价，不再有低价股啦！已经如此明显，您还等什么？

选对个股采取较长的时间周期投入，可以创造更高的收益，不妨采用【麦氏理论】设定的模式进行操作把握，应该可以创造您想获得的利润。

周三开盘显示，资金投入的金额不足，很难期待在这样的基础下强势拔高。没有明显资金投入，就不容易出现资金推动的行情。即使这一刻强势拔高价格上涨，对整体盘面没有立即的帮助。

虽然盘势还是明显涨势，继续再涨的优势是明确的，但无法构建强势且持续的涨势，回测是进一步清洗浮筹很重要的做法。必须这样回测修整后才有后市更大上涨空间，这是必须做的洗盘，清洗浮筹。

就周三的盘面状况分析解读，无法支撑持续性的涨势，所以回测整理是盘面运行的结构，所以先回测会更有利再涨。“五子送财”的趋势上涨结构如此明确，不会因为短线的回测而改变，所以回测是为了再上涨，只要上涨结构完整明确，就会持续的上扬。

务必注意周K线上涨的优势，改正的就会再涨，采用【麦氏理论】设定的操作模式进行解读分析与操作，可以创造您想赚的收益。以下是【麦氏理论】分析步骤与模式，请参考：

分析均线（量）趋势步骤检测：

1、均价（量）线的特性；

      扩张（助涨）、收缩（助跌）、平行（平衡调整）、交叉。

2、【麦氏理论】均线十大使用原则；

      趋势、大小、就近、平台、顺序、交叉，与形态、MACD、KD、RSI关系。

3、均线的组合分类与圈的设定；

      短长线组合，“第3圈”到“第四个圈”；

4、五子送财及五雷轰顶的趋势特征形态演绎。